導語：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月30日，證券公司三季度資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)模達到15.77萬億元，與二季度相比增長7636億元，增長幅度5%。機構(gòu)人士表示，隨著經(jīng)濟快速發(fā)展，資產(chǎn)管理行業(yè)參與主體和投資者不斷增多，各類資管產(chǎn)品日趨豐富，資管業(yè)務成為券商的重點業(yè)務，也是下一步業(yè)績增長點所在。隨著國內(nèi)財富管理規(guī)模的提升，資管業(yè)務漸成券商業(yè)績增長的穩(wěn)定器。

文|中國證券報 劉國鋒

11月21日訊 數(shù)據(jù)顯示，上市券商10月合計實現(xiàn)營業(yè)收入145億元，同比和環(huán)比增速分別為-37%和-11%;實現(xiàn)凈利潤61.02億元，同比和環(huán)比增速分別為-41%和-7%，10月底凈資產(chǎn)為10182億元，環(huán)比增幅為1.6%。機構(gòu)人士表示，資管業(yè)務是券商行業(yè)低迷業(yè)績中的一大亮點。

強者恒強

中投證券分析師張鐳認為，資管業(yè)務正成為券商業(yè)績持續(xù)增長點。在財富管理的大趨勢下，資管業(yè)務是券商重點發(fā)展業(yè)務，也是未來的業(yè)績增長點所在。資管業(yè)務基于規(guī)模收費的盈利模式，具有旱澇保收的特點，有助于券商熨平業(yè)績波動。張鐳介紹，截至三季度，代表主動管理業(yè)務的集合資管規(guī)模達到2.13萬億元，較6月底增長1890億元，增幅約10%。

目前，大型券商資管業(yè)務顯示出強者恒強的特征。長江證券分析師蒲東君表示，券商資管規(guī)模和收入均呈現(xiàn)穩(wěn)步提升態(tài)勢，分券商來看，上半年中信、廣發(fā)、華泰等券商憑借其渠道、品牌、客戶資源、管理能力等優(yōu)勢，集合資管規(guī)模分別為4205億元、1465億元、1263億元，集合資管排名位居前列。

結(jié)構(gòu)有待改善

在快速發(fā)展的同時，資產(chǎn)管理行業(yè)面臨的問題也引起監(jiān)管層重視。證監(jiān)會副主席李超近日指出，必須清醒地認識到，與成熟市場相比，中國的資管行業(yè)仍處于發(fā)展的初級階段，“賣者有責、買者自負”的行業(yè)基礎文化有待形成;與國際一流資產(chǎn)管理機構(gòu)相比，中國的資產(chǎn)管理機構(gòu)仍存在不小的差距，核心競爭力、誠信守規(guī)意識與風險控制能力亟待提升;法律及監(jiān)管框架、監(jiān)管能力有待完善和提高。

今年以來，券商資管業(yè)務“去通道”和“去杠桿”被重點強調(diào)，以引導資管回歸主動管理的本源。6月發(fā)布的《證券公司風險控制指標管理辦法》中，明確對于定向資管提取較高的風險準備資本，以A類券商為例，投資于非標的定向資管和其他定向資管分別計提0.72%和0.4%的風險準備金，較此前大幅提升，但對于非結(jié)構(gòu)化集合資管不提取風險準備資本，引導行業(yè)發(fā)展主動管理產(chǎn)品，回歸資產(chǎn)管理本源。

機構(gòu)人士表示，上市券商資管業(yè)務將保持高增長但結(jié)構(gòu)有待改善，主要表現(xiàn)為通道類的資管計劃占比八成以上，而主動管理類的集合資管占比很低。對此，部分券商提出的應對策略包括擴大主動管理規(guī)模，努力構(gòu)建大資管平臺、強化協(xié)同效應，不斷擴大業(yè)務規(guī)模、調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，并取得保險資金受托管理資格等。

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