6月5日下午，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會旗下互聯(lián)網(wǎng)金融登記披露服務平臺正式上線。陸金服、開鑫貸、微貸網(wǎng)等10家互金企業(yè)作為首批試點單位，已接入了信披系統(tǒng)。

除了交易數(shù)據(jù)、投資人借款人數(shù)據(jù)、逾期率等運營數(shù)據(jù)外，各平臺的財務報告披露成為此次公示的亮點。對于不少投資人而言，這是首次知道平臺的真實經(jīng)營狀態(tài)，一些巨頭的神秘面紗也被逐漸揭開。

作為行業(yè)龍頭，陸金服首次披露其財務狀況。就披露的信息來看，這位行業(yè)成交量和待收第一的龍頭似乎并沒有展示強勁的經(jīng)營和盈利能力。陸金服的年報披露，2016年陸金服實現(xiàn)的營業(yè)收入僅為89萬元，2015年為129.7萬元。而同期宜人貸的營業(yè)收入分別為31.3億元和12.8億元，兩者顯然不在一個量級之上。事實上，從平臺公布的財報來看，大型平臺的營收規(guī)模一般都在億元級別，例如有利網(wǎng)2016年實現(xiàn)營收3.18億元、微貸網(wǎng)17.76億元、宜信惠民為40.36億元?？梢?，陸金服的百萬營收似乎并不合理。

財報顯示，陸金服的營業(yè)收入包括利息收入、投資收益和其他業(yè)務收入，其中投資收益是營業(yè)收入的主要構成。而上市公司宜人貸和信而富披露的財報顯示，其營業(yè)收入主要為撮合貸款過程中產(chǎn)生的服務費。所以，僅從營業(yè)收入的構成和規(guī)模來看，陸金服似乎并沒有P2P的特征。

為此，筆者就營收數(shù)據(jù)與陸金服方面求證，陸金服方面稱由于去年年底陸金服才從陸金所剝離，所以2015年和2016年的存量數(shù)據(jù)都在陸金所里面，沒有遷移到陸金服里，所以財務數(shù)據(jù)比較不好看。

據(jù)悉，去年12月13日，陸金所在其官方網(wǎng)站發(fā)布公告稱，從當天起原陸金所平臺提供的網(wǎng)絡借貸中介服務將由上海陸金所互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務有限公司（即“陸金服”）通過其平臺繼續(xù)提供，陸金服將作為網(wǎng)絡借貸中介機構。標志著陸金所正式獨立拆分陸金服平臺，從事網(wǎng)貸業(yè)務。

所以，陸金服目前的利潤表和剝離前業(yè)務本身沒有關系，其2015年和2016年的營收和利潤數(shù)據(jù)參考性并不是很強，待2017的財務報表回歸正常統(tǒng)計口徑之后，我們才能知道這位龍頭的真實經(jīng)營狀態(tài)。

無獨有偶，由于業(yè)務拆分之后出現(xiàn)上述變化的可能并不止陸金服一家。同樣經(jīng)歷過業(yè)務拆分的開鑫貸和網(wǎng)信普惠在信息公示中只展示了2015年的財報，并未公示2016年的財報數(shù)據(jù)。據(jù)悉，開鑫貸去年年底才從開鑫金服分拆出來，相關財務數(shù)據(jù)要等今年年底才會統(tǒng)一上報。而在去年9月底進行業(yè)務拆分的積木盒子在2016年實現(xiàn)營業(yè)收入2382萬元，與2015年相比下降30%，規(guī)模增長和營收顯著下滑的背離也可能與財務統(tǒng)計口徑上的變化有關。

目前，已有積木盒子、人人貸、陸金所、網(wǎng)信理財、鳳凰金融、玖富、團貸網(wǎng)等多家平臺將P2P業(yè)務獨立運營，其P2P業(yè)務的財務數(shù)據(jù)受拆分時間的影響較大，對于其經(jīng)營狀況的分析不能僅靠報表上的數(shù)字去辨析，投資者還需結合實際情況辯證得看待平臺披露的數(shù)據(jù)。

此次互聯(lián)網(wǎng)金融登記披露服務平臺的出現(xiàn)對于消除行業(yè)的信息不對稱有重要的意義。隨著協(xié)會和監(jiān)管方面的努力，平臺的信息披露將不斷完善，逆向選擇和道德風險將逐漸被消除，投資者在未來的投資決策過程中也將更加便利。

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