原標題：復工遭遇需求約束，疫情后將如何重建消費？

談到經濟形勢的判斷，現在疫情對經濟的沖擊是非常大的，短期內對中國經濟的影響是比較明顯的。

看1-2月的數據，社會消費品零售總額同比下降20.5%，固定資產投資同比下降24.5%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降13.5%，服務業(yè)生產下降13%。

三月份很多地方也沒有完全恢復正常的生產水平，疫情對一季度的經濟數據影響較為明顯。

二季度本來認為是有“V”型反彈，但是隨著全球的疫情暴發(fā)，高盛預測美國的GDP是-20%，歐洲也會大幅度地降低，從這個角度來看，中國的出口也仍然面臨非常嚴重的短缺。

那么，在疫情防控常態(tài)化背景下，如何把疫情造成的損失降到最低限度，努力完成全年經濟社會發(fā)展目標任務，將是下一步經濟工作的重心所在。

而消費作為我國經濟的重要組成部分，也是內需的關鍵一環(huán)，應給予怎樣的政策支持以達到穩(wěn)定經濟增長的目的？

復工遭遇需求約束，重建消費驅動內需

在疫情沖擊之下，消費活動受創(chuàng)較為嚴重，1-2 月社會消費品零售總額同比增速下滑20.5%，縮水約為兩成。

隨著國內本土疫情逐漸得到控制，3 月以來工業(yè)生產持續(xù)改善，復工進度也有所提升，截止 3 月28 日全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均開工率已接近99%，可以說基本實現全面復工。

但需注意的是，復工并不等同于復產，由于下游需求依然處于低位，企業(yè)在一定程度上缺乏生產意愿。

雖然國內疫情趨于緩和，但是當前海外疫情擴散形勢嚴峻，受疫情沖擊，全球經濟普遍陷入低迷，2 月開始摩根大通全球PMI 綜合指數跌破榮枯線，3 月進一步下滑至不足40%，3 月美歐日制造業(yè)PMI 均已降至榮枯線下，外需下行壓力加大。

在外需明顯轉弱的情況下，托底經濟就要依賴內需，而內需中消費已經取代投資成為經濟增長的第一驅動力。

促消費有哪些實招？

促消費對于擴內需的重要性毋庸臵疑，那么，怎樣的政策支持能夠使得消費在疫情后得到盡快回補呢？

需要明確的是，不論是在觀察消費時最常用的指標社會消費品零售總額中，還是在GDP 所統(tǒng)計的最終消費支出中，其實統(tǒng)計范圍都包括居民消費和政府消費兩個部分。

定向補貼居民收入，消費券重出江湖

增長制約居民收入，沖擊打破良性循環(huán)。首先來看居民部門，促進居民消費的路徑無非兩條：一是提高居民收入；二是提升居民的消費意愿。

補貼提振收入，減稅降低負擔。因此，促進消費回補要想辦法使得居民收入端得到修復。

提升居民收入最直接的方式就是政府給居民派發(fā)現金，補償居民在疫情沖擊下的收入損失。

個稅覆蓋有限，減征作用不大。但是，由于我國個人賬戶建設仍不完備，個人所得稅也是主要由企業(yè)代繳，因此，直接派發(fā)現金難度較大。

歐美出口承壓，考慮定向補貼。事實上，我們能夠通過其它方式給居民收入以定向補貼。

從行業(yè)的角度出發(fā)，雖然國內本土疫情逐漸得到控制，經濟秩序有所恢復，但海外疫情愈演愈烈，這就給外貿企業(yè)帶來持續(xù)沖擊，特別是占據我國出口超過30%的歐美地區(qū)，其嚴峻的疫情形勢給出口歐美企業(yè)造成很大的經營壓力。

失業(yè)人員補助，應對疫情影響。從勞動者的角度出發(fā)，急需補貼的是那些因為疫情影響而失去工作的就業(yè)人員。

根據人社部公報，18 年失業(yè)保險金月人均水平 1266 元，較17 年增長13.9%，假設19 年這一增速保持不變，則失業(yè)保險金月人均水平約為1442 元。20年2 月我國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率達6.2%，較19 年底上升1 個百分點。

而從消費端去進行補貼，我國過去最常用的補貼方式主要有二：一是針對居民購買特定消費產品的補貼；二是通過發(fā)放消費券來補貼居民消費。

產品補貼使用頻繁，汽車家電兩大品類。

這類補貼措施通常具有三個方面的特點：

第一，補貼產品往往集中在傳統(tǒng)的耐用消費品，主要就是汽車和家用電器這兩大品類；

第二，補貼政策通常會設臵退出期限，雖然根據實際情況會有延后，但總體上仍屬于階段性政策；

第三，補貼政策不僅能夠實現促消費的目的，還可以引導結構優(yōu)化，例如針對節(jié)能產品補貼就有利于全社會能源利用效率的提高。

消費券重出江湖，覆蓋廣抵扣有限。從已經落實地市的消費券政策來看，首先，覆蓋范圍較為廣泛，多數并不設臵戶籍門檻；

其次，需要滿足一定的消費金額才可使用，且抵扣相對有限，最多不足100元，多數單筆抵扣不足 50元；

最后，消費券通常具有一定的使用時限，過期作廢。

消費失速下滑，補貼集中發(fā)力。無論是產品補貼政策，還是消費券政策，出臺的經濟背景都比較相似，概括起來就是“消費不給力，經濟有壓力”。

政策效果短期顯著，長期不可過分依賴。從歷史上的政策效果來看，補貼在短期內成功地止住了消費的下行趨勢，通常在補貼政策實施之后，消費會迎來比較明顯的回升。

產品補貼針對性強，消費券使用范圍較廣。雖然政策出臺背景和效果多有相似，但針對特定消費產品的補貼同消費券政策也存在著一定的區(qū)別。

減稅優(yōu)惠可以重啟，拉動消費效果顯著

小排量車稅率優(yōu)惠，銷量提升尤為顯著。我們還可以通過減稅的方式，來降低居民的消費負擔。

重啟優(yōu)惠回補消費，個稅抵扣也可利用。汽車消費作為可選消費的第一大品類，其銷量走勢對于整體消費增速的影響非常顯著，而車輛購臵稅并不是我國的主要稅種，19年其占稅收收入的比重僅有 2%左右。

補貼還是減稅，財政效果不同。減稅與補貼政策雖然都能促進消費，但也存在著諸多差異。

減稅政策具備總量性和普惠性特征，而補貼政策具有更強的針對性，方便用于結構性調整。

提升消費意愿，效果事半功倍

再次，在修復居民收入的同時，也要注重提升居民的消費意愿，營造良好的消費環(huán)境，這能使促消費政策效果得到進一步放大。

限購地區(qū)需求不弱，適度增額釋放潛力。過去我們在部分消費領域存在著諸多的管制措施，比如作為我國消費的“重頭戲”，汽車的限購政策就明顯制約了重點城市的汽車銷售。

政策鼓勵放松限制，廣杭兩市率先落地。通過放松限購的方式釋放汽車消費潛力，最大的優(yōu)勢在于對地方政府財政不會產生壓力，甚至在拍賣車牌地區(qū)還會補充政府收入。

建設配套設施，拉動投資需求。但是，限購措施的放松乃至解禁，也需要相應配套政策的完善。

目前汽車給城市發(fā)展帶來的困擾主要集中在兩個方面：一是污染，二是擁堵。

服務消費回補，需要假期配合。此外，部分消費不僅同收入水平相關，還需要時間投入，因而節(jié)假日期間消費活動通常比較旺盛。

合理增加公共消費，補足政府投入短板

合理增加公共消費，高層會議首次提及。公共消費作為政府開支中具有消耗性質的支出，與居民消費合計為社會最終消費支出，這也就意味著增加公共消費本身就能直接提升我國的消費水平。

公共消費加大投入，解除居民后顧之憂。海通證券分析師觀察到政府消費的比重和居民儲蓄率呈現明顯的反向關系，01年開始我國政府消費占 GDP 比重出現大幅下滑，而后保持在低位，同期居民儲蓄率則持續(xù)攀升，而隨著10年開始政府消費占比的回升，居民儲蓄率也呈現掉頭下行的趨勢。

這次新冠肺炎疫情爆發(fā)也凸顯出我們在醫(yī)療衛(wèi)生方面尚存的諸多短板。

而通過增加短板領域的政府消費，不僅能夠促進消費的迅速回補，還能創(chuàng)造一定的社會效益。

疫情沖擊需求擱臵，政策支持長期向好

當前各地促消費政策已經陸續(xù)出臺落地，后續(xù)還有哪些方面值得關注？

聚焦兩大領域，可選消費先行。首先，海通證券分析師預計，政策將優(yōu)先支持受疫情影響最為嚴重的消費領域。

目前來看，或將集中于兩個方面：

一是以汽車、家電為代表的可選消費。

二是部分出行相關服務消費，如線下餐飲、文旅等領域。

政策手段各有側重，中央圍繞補貼、減稅。其次，在促消費政策措施的選擇上，海通證券分析師預計中央和地方層面將各有側重。

另外，在營造良好消費環(huán)境上，地方政府具備一定的政策靈活性，或將逐步放松消費限制以及安排彈性休假。

財政赤字擴大，支持消費激活。海通證券分析師預計，后續(xù)支持消費政策的資金來源主要有兩個方面：

一是財政赤字率有望從2.8%擴大至3.5%，新增約1 萬億赤字用于減稅或補貼的方式激活消費；

二是政府支出結構也或將有一定的調整，繼續(xù)壓減一般性支出從而提升公共消費水平。

壓抑需求釋放，消費長期向好。隨著促消費政策的加碼和正常的經營秩序逐漸恢復，一二月份壓抑的消費后續(xù)將有所釋放，全年將可以實現4%-5%左右的消費增長。

應對公共風險不僅僅是某個或者某些部門的事情，而是涉及整個國家治理，需要各個部門協(xié)作配合。

因此，財政、貨幣、就業(yè)等宏觀政策，不應該“單兵作戰(zhàn)”，而是要建立起政策組合、協(xié)調機制。

此外，要建立科學的考核機制，從政策效果上來評價、考核和監(jiān)督部門工作，避免“留痕式”的監(jiān)督。

比如，針對企業(yè)融資，財政要與金融政策協(xié)調配合，可通過提供貸款貼息、擔保費補貼等財政手段，有針對性地解決一些行業(yè)和企業(yè)面臨的資金短缺問題，降低融資成本。

要把穩(wěn)就業(yè)放在首位考慮。大量中小微企業(yè)是就業(yè)主渠道。

一方面，保中小微企業(yè)的資金鏈，就是保就業(yè)崗位，減少疫情對就業(yè)存量的沖擊，避免由經濟風險轉化為社會風險；

另一方面，為中小微企業(yè)復工復產創(chuàng)造條件，為招工提供幫助。

政策還要更加統(tǒng)籌兼顧。就業(yè)問題關乎居民生計、關乎社會安定，必須強化金融、財政等宏觀政策對就業(yè)的支持，特別是對于吸納就業(yè)人數較多的服務業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)以及重大投資項目，要在資金、政策、保障等方面加大支持力度。

大量民營企業(yè)、小微企業(yè)是吸納就業(yè)的主力軍，這部分企業(yè)在疫情中遇到的困難廣受關注。

要落實好已出臺的政策，想盡一切辦法使其生存下來，保障就業(yè)基本穩(wěn)定的大局。

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