投資大師段永平說(shuō)過(guò)他有兩個(gè)賬號(hào)，一個(gè)長(zhǎng)線賬號(hào)，一個(gè)短線賬號(hào)。長(zhǎng)線賬號(hào)用來(lái)做價(jià)值投資，短線賬號(hào)為了好玩。

當(dāng)人的大腦分泌多巴胺時(shí)就會(huì)感到愉悅。超短交易，波動(dòng)極大，分泌的多巴胺更多，容易讓人不知不覺(jué)地陷入交易的狂熱。杠桿類(lèi)的ETF產(chǎn)品似乎就是為了滿(mǎn)足風(fēng)險(xiǎn)偏好較高投資者的交易心理而開(kāi)發(fā)的。

幾天前，抹茶交易所上線了一種ETF投資產(chǎn)品——永不爆倉(cāng)的3倍做多做空主流幣(BTC、ETH、EOS)ETF。在與幣友們討論到此時(shí)，經(jīng)常會(huì)聽(tīng)到一個(gè)觀點(diǎn)：這類(lèi)產(chǎn)品可以幫助投資者加大回報(bào)。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在幣圈大部分散戶(hù)其實(shí)主流幣持倉(cāng)倉(cāng)位十分有限，其走勢(shì)穩(wěn)定波動(dòng)幅度小的特性并不受投機(jī)者們的青睞，反倒一些高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的小盤(pán)股項(xiàng)目更容易激發(fā)人們的“賭性”，因此劣幣驅(qū)逐良幣的事情就這么荒謬的發(fā)生了。不是說(shuō)山寨幣不好，只是相較于主流幣來(lái)說(shuō)更容易發(fā)生有價(jià)無(wú)市的情況。

流通盤(pán)小、底層技術(shù)不透明往往是山寨幣們的硬傷，而聚焦“投機(jī)”這一緯度，杠桿ETF恰好在滿(mǎn)足波動(dòng)需求與自身資金使用率（成倍放大）的同時(shí)，更能助推主流幣的發(fā)展。

如果有人對(duì)主流幣的市場(chǎng)走勢(shì)非常有信心時(shí)，他們就可以使用購(gòu)買(mǎi)做多(Long)或做空(Shrot)的ETF去獲取收益。

可能有些朋友可能對(duì)以衍生產(chǎn)品來(lái)構(gòu)建的ETF有一定的了解，也知道如何使用它們。但我相信大多數(shù)投資者對(duì)杠桿ETF和反向型ETF是一知半解，有些對(duì)它們甚至聞所未聞。接下來(lái)我們將詳細(xì)解釋ETF的用法：

目前在抹茶平臺(tái)有3種主流幣6個(gè)交易對(duì)杠桿型ETF可供投資者選擇，分別是

BTC3L/USDT、BTC3S/USDT、ETH3L/USDT、ETH3S/USDT、EOS3L/USDT、EOS3S/USDT。

這里BTC3L的意思就是BTC三倍做多，L代表Long。BTC3S的意思就是BTC三倍做空，S代表Short。

舉個(gè)例子：在BTC3L交易對(duì)中，如果投資者投資的標(biāo)的上漲10%，那么3倍做多杠桿型ETF的回報(bào)就是30%。當(dāng)然，如果BTC下跌10%，3倍杠桿型做多ETF將虧損30%。

除此之外，BTC3S這類(lèi)反向型ETF也稱(chēng)“空頭ETF”或“熊市ETF”，旨在提供某個(gè)指數(shù)的相反表現(xiàn)。反向型ETF也能做3倍的杠桿，用于放大指數(shù)下跌帶來(lái)的表現(xiàn)。舉個(gè)例子，如果一只3倍反向型ETF BTC3S所追蹤的BTC現(xiàn)貨指數(shù)下跌5%，那么該ETF就會(huì)上漲15%。反之，如果BTC現(xiàn)貨指數(shù)上漲5%，那么該ETF也將會(huì)下跌15%。

當(dāng)然，對(duì)大多數(shù)初級(jí)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的投資者來(lái)說(shuō)，他們最好避免使用杠桿和反向型ETF。如果投資者堅(jiān)信自己對(duì)市場(chǎng)勢(shì)頭的判斷，例如以太坊的升級(jí)、比特幣的產(chǎn)量減半以及Voice對(duì)EOS推出的影響，那么杠桿類(lèi)ETF就是一種相對(duì)實(shí)用的一種擴(kuò)大資金利用率工具。

此外，與合約的高杠桿不同，杠桿ETF并不會(huì)導(dǎo)致帳戶(hù)爆倉(cāng)：抹茶設(shè)計(jì)了一套再平衡機(jī)制，其會(huì)對(duì)杠桿ETF產(chǎn)品背后的投資組合進(jìn)行定期再平衡，從而使得組合杠桿比率與約定比率不會(huì)偏離過(guò)大。通常情況下抹茶平臺(tái)會(huì)每24小時(shí)進(jìn)行倉(cāng)位再平衡，而當(dāng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí)，若標(biāo)的資產(chǎn)相較于上一個(gè)再平衡點(diǎn)波動(dòng)幅度超過(guò)給定閾值(初期我們將該閾值對(duì)于3被多空設(shè)置為15%，未來(lái)如果其他倍數(shù)的產(chǎn)品，閾值可能會(huì)不同。)，我們也會(huì)進(jìn)行臨時(shí)再平衡，來(lái)控制投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

臨時(shí)再平衡只針對(duì)因?yàn)樵摬▌?dòng)幅度出現(xiàn)虧損的一方，即如果BTC漲幅達(dá)到15%，那么平臺(tái)會(huì)對(duì)-3倍的杠桿ETF做再平衡，對(duì)其他產(chǎn)品不做調(diào)整。

根據(jù)抹茶平臺(tái)的再平衡機(jī)制提供的ETF日內(nèi)漲跌幅計(jì)算表來(lái)看，在不確定走勢(shì)的極端行情下，多空雙開(kāi)可能起到避險(xiǎn)甚至小幅度盈利的特殊效果：

假設(shè)用100元買(mǎi)BTC3L，再用100買(mǎi)BTC3S，此時(shí)我們投資200元。當(dāng)BTC漲幅為100%時(shí)，BTC3L的帳戶(hù)變成300元，BTC3S的帳戶(hù)變成5.21元。最終，我們的帳戶(hù)總資產(chǎn)合計(jì)為305.21。去除本錢(qián)200，凈利潤(rùn)還有105.21元。雖然說(shuō)比特幣漲幅達(dá)到100%的情況十分罕見(jiàn)，但是夢(mèng)想還是要有的。

總的來(lái)說(shuō)，當(dāng)大行情啟動(dòng)時(shí)，在倉(cāng)位分配過(guò)程中，配置比特幣的基礎(chǔ)上再配置一些主流幣ETF是必不可少的，同時(shí)也可以對(duì)主流幣定投，這和山寨幣玩起來(lái)的心境感覺(jué)是完全不同的。

2019年的區(qū)塊鏈行業(yè)，交易平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，而抹茶交易平臺(tái)憑借其優(yōu)質(zhì)貼心的服務(wù)和順滑的交易體驗(yàn)始終保持著在行業(yè)內(nèi)的良好口碑。此次創(chuàng)新性的推出主流幣BTC、ETH和EOS的杠桿ETF更是憑借其團(tuán)隊(duì)資深的金融背景以及行業(yè)洞察，直接擊中用戶(hù)剛需。

不論是做主流幣價(jià)值投資還是震蕩期套期保值，杠桿型ETF都是萬(wàn)全之選。

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