隨著疫情影響擴大到世界范圍,過去一段時間以來全球市場劇烈動蕩,再加上OPEC會議未達成減產協(xié)議,國際油價出現恐慌性下跌,雙重打擊之下市場恐慌情緒蔓延,各類資產跌跌不休。
首當其沖的自然是全球股市,周一美股開盤即遭遇大跌,標普500指數迅速下跌7%,觸發(fā)史上第二次熔斷,美股暫停交易15分鐘,最終三大指數收盤暴跌超7%,歐洲股市各大指數跌幅也都接近10%。
考慮到疫情已對世界經濟增長有所沖擊,而原油價格的走低會給全球帶來通縮風險,這加劇了投資者的恐慌心理,VIX恐慌指數走勢也是一路飆升,已經超過了08年股災時的水平,達到歷史最高點。
VIX恐慌指數走勢
行情來源:富途牛牛
盡管以美國為首的全球央行開啟新一輪大寬松模式,想要對沖本輪疫情所帶來的經濟下行風險。但從目前市場的表現來看似乎是事與愿違,資本市場依然盡顯頹勢。那么在這樣一個大背景下,如何進行資產配置才是最優(yōu)解呢?
基金——利用投資組合分散風險
首先一點,當然還是要對市場心存敬畏,不做火中取栗的決策再怎么強調都不為過,而當下如果選擇立刻全倉抄底,無異于“徒手接飛刀”,因為從估值角度來看,美股從2009年的6500點漲到最高點29000點,的確已在高位;一些科技股更是漲幅驚人,存在估值過高的狀況。
在這樣的背景下, 大量的獲利盤積累,會導致美股一旦見頂,就會出現大量的拋盤,再加上美國實體經濟陷入衰退的風險在加大,美國國債收益率倒掛以及特朗普減稅降費的政策產生的效應邊際遞減等等原因,美股的見頂回落只會進一步提前。
而且很多投資者對投資品種存在一些認知誤區(qū),過去一直認為股票是屬于高度流動性的資產,實際上只是看似流動性好,但在實操中,大跌的時候期舍不得賣,大漲的時候又期望更高的價格出現,所以波動性越大,越舍不得買賣,流動性越差。
同時,如果資金主要放在股票賬戶中,雖說不想滿倉,可下單的時候總是會想“資金閑置也沒地方去,不如先買滿,獲取一定收益率”,到最后有很強的沖動去買滿,也就是常說的“沒做好倉位管理”。
這個時候,將一部分資產配置在固收類產品之上,以投資組合的形式分散風險就顯得尤為重要。
但新的問題又出現了,對于大多數股民來說,固收類產品是一個完全陌生的領域,應該怎么選,甚至應該在哪買,都是一片空白。針對這一類人,同樣也有合適的投資標的,那就是基金。
作為一種典型的組合式投資,基金通常會設立項目池。項目池按照統(tǒng)一的風控標準來篩選項目,保障投資質量。通過投資基金,投資人將資金一次性分散在項目池里的不同的項目上。而且基金項目數量越多,分散程度越高,風險越低。
另一方面,基金還會憑借專業(yè)團隊的經驗和完善的管理機制,對投資項目進行投后管理,從而解決分散投資帶來的時間成本和人力成本的問題?；鸸芾砣藭ㄆ趯椖窟M行有效的監(jiān)督,建立完善的跟蹤管理體系,包括風險識別,資產跟蹤,信息披露,定期報告等。
在目前全球股市表現不佳的情況下,專注配置固收類產品的債基和貨基正是股票投資者以投資組合的形式分散風險的最優(yōu)解,針對這一需求,富途基金寶為投資者提供了高騰、易方達、泰康、PIMCO等多家國內外知名基金公司的債基和貨基產品,助力投資者實現投資績效的最大化。
擇機抄底選貨基,優(yōu)化收益上債基
當然,基金也有各種品類,供不同需求及不同風險偏好的投資者選擇,前面提到了債基和貨基是當下分散風險的投資選擇,但這兩者的性質,也決定了他們不同的配置場景。
首先貨基,即貨幣類基金,主要配置的是現金類資產,這是流動性最強的資產之一,其收益率和市場利率呈高度正相關,屬于防御性資產。
當宏觀經濟預期不樂觀、股票、房地產及大宗商品市場波動較大的時候,投資者出于對防范風險的考慮,通常會提高資產組合中現金配置的比重,就是所謂的“現金為王”。
而且在目前全球市場受疫情影響劇烈動蕩的大背景下,配置貨幣類資產也十分符合當下全球市場的資金流向趨勢,從下圖中可以看出,全球資金流入最多的資產類別正是貨幣市場,而股市及高收益?zhèn)鶆t出現了大幅度的資金流出:
另一方面,還有不少的投資者認為,如此大規(guī)模的下跌是一個“抄底”的機會,并且摩拳擦掌地尋找著“入場時機”,目前的市況對于短線投資者來說確實有著不小的機會,而貨基強大的流動性,正好可以實現隨時申贖,把握股市里稍縱即逝的套利機會。
而且部分優(yōu)質的貨幣基金還可以在各類資產普遍下滑的情況下保持不俗的收益。富途聯合高騰、大成等幾大基金公司,推出富途現金寶,四大貨基產品涵蓋港美元資產,全場基金0傭買賣,還可立即贖回購買股票,既能保證流動性,又可擁有理財收益,助力投資者把握市場機會。
圖片來源:富途牛牛APP(圖片僅作說明用途)
當然,如果你對資產并無過高流動性要求,低風險穩(wěn)健債券型基金也是個不錯的選擇,不但避險,且收益也較貨幣型基金高。但要注意的是,并非所有債券型基金在市場波動的情況下都是避險、穩(wěn)健的,基金投資在投資級債券和高收益?zhèn)谋憩F是截然不同的。
從債券的風險的角度來進行劃分,以Baa級債券作為分水嶺,高收益?zhèn)饕獮橐恍┬庞玫燃壿^差,收益相對較高的債券,而投資級債券則是一些信用等級較高,違約風險較小的債券。
當前疫情肆虐、美聯儲降息、市場避險情緒高漲的環(huán)境下,低風險風險的投資級債券才更受市場追捧,需求高因而導致價格上漲。在下圖中也可以看出在動蕩的2月份中,投資級債券總收益的表現顯著高于高收益?zhèn)憩F。
數據來源:Bloomberg,易方達,數據截至2020年2月28日
數據來源:Bloomberg,易方達,數據截至2020年2月28日
綜上,如果你是一個經驗豐富的資深股民,堅信市場很快將擺脫疫情影響迎來反彈良機,只想短時間內讓資金不至于閑置并擇機抄底的話,貨基可以為這筆資金提供一個好去處;而如果想在疫情影響全球股市的這段時間里規(guī)避風險,又覺得貨基收益太低的話,低風險穩(wěn)健債券型基金或許是一個不錯的選擇。
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