互聯(lián)網(wǎng)毫無疑問是資本推動的，資本推動創(chuàng)新，創(chuàng)新激發(fā)市場，市場形成商業(yè)模式，商業(yè)模式變現(xiàn)后形成新保守狀態(tài)，然后我們再等待下一波科技創(chuàng)新浪潮。從資本層面可以把互聯(lián)網(wǎng)分為兩個時期，一是外資時期，一是內(nèi)資時期，2015年恰好是這兩個時期的交匯點。
中國互聯(lián)網(wǎng)早期不乏國資或內(nèi)資的身影，但結(jié)局往往不大好，互聯(lián)網(wǎng)先烈瀛海威的大股東是中興發(fā)、北京信托投資公司、中國通信建設(shè)總公司等，最后因種種原因落得個慘淡收場。瀛海威的影響力太大，是否因這次光榮慘敗使得內(nèi)資對投資互聯(lián)網(wǎng)望而卻步，是很難弄清楚的事情，反正最開始的互聯(lián)網(wǎng)，內(nèi)資并不消極。
之后最早在納斯達(dá)克上市的中華網(wǎng)，一度最成功的電子商務(wù)網(wǎng)站8848，幾個清華大學(xué)生辦的fanso,最早的棋牌游戲網(wǎng)站聯(lián)眾等，都有內(nèi)資從中積極參與。最終命運都不太好，但也做出了可貴的嘗試。有個道理似乎逐漸根深蒂固，錢和錢真是不一樣的，伴隨著錢而來的還有管理經(jīng)驗和先進的經(jīng)營理念，還沒見過有哪家純內(nèi)資互聯(lián)網(wǎng)公司能不死且做大的。
自新浪獨創(chuàng)了繞過政策限制的VIE結(jié)構(gòu)之后，互聯(lián)網(wǎng)的黃金十年到來了，進入大發(fā)展軌道?；ヂ?lián)網(wǎng)上鼎鼎大名的企業(yè)都是以海外投資為主，搜狐、新浪、網(wǎng)易，之后的百度、騰訊和阿里巴巴，無一例外?；ヂ?lián)網(wǎng)公司崛起的尋常路徑就是，創(chuàng)業(yè)初期設(shè)立VIE架構(gòu)接受海外VC投資，通過離岸公司向股東輸出利潤，然后在納斯達(dá)克和紐交所上市。
國內(nèi)不具備創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展的資本環(huán)境、金融市場環(huán)境，創(chuàng)業(yè)公司只好向外求助，外資對中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)也興趣盎然。中國法律規(guī)定外資不得從事增值電信業(yè)務(wù)，因此才有了VIE，股票市場不允許外資控股企業(yè)上市，這才有了納斯達(dá)克敲鐘。這一度成為很多人的夢想。
外資的曲線進入要冒一定風(fēng)險，管理權(quán)和所有權(quán)的結(jié)合并不那么緊密。理論上被新浪董事會驅(qū)逐的王志東是可以將貢獻(xiàn)主要利潤的四家公司據(jù)為己有的，如果這樣的話，以離岸公司為主體在納斯達(dá)克上市的新浪將一錢不值。但他沒那么做，這個良好示范促進了外資蜂擁進入中國互聯(lián)網(wǎng)，促成了大發(fā)展的十年。
從政府角度來說，初期雖然也對未來看不太清，至少也形成了一個心證，即互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對國家安全相當(dāng)重要。引入外資發(fā)展這個行業(yè)，創(chuàng)造新需求和新市場，解決就業(yè)，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)科技，把原本就沒有的市場做起來，這并沒有什么不好。政府捏著命根子就可以，實在不行再送客嘛，沒什么大不了的。
進入中國互聯(lián)網(wǎng)的海外投資多為美資，當(dāng)然也有一些其他資本，如騰訊的大股東是南非MIH，阿里巴巴的大股東是日本軟銀等。中國和美國雖然經(jīng)貿(mào)及外交關(guān)系不錯，畢竟還是存在一些意識形態(tài)差異，彼此都會對對方的資本流入持警惕態(tài)度。
在資本的開放程度上美國確實不如中國，近年一些涉及高科技及能源領(lǐng)域的失敗收購案，如三葉，優(yōu)尼科等，就是這個過程中的不和諧音符。要知道，早期的谷歌還持有百度股份，直到2009年之后才全部主動清退，但百度要持有谷歌股份，那難度還是可想而知的，財力上也不支持。
中美在科技領(lǐng)域的合作一直磕磕絆絆，彼此存有戒心是一方面，小布什政府上臺后終結(jié)了克林頓時代將中國視為戰(zhàn)略合作伙伴的政策，直接改為戰(zhàn)略競爭對手，又是一方面。要知道里根時代美國還向中國出口過黑鷹直升機，克林頓時代向中國出口用于天氣預(yù)測的高性能計算機，而這一良好合作態(tài)勢在小布什時代戛然而止。
之前一直流傳于科技界的一些傳言，如微軟操作系統(tǒng)和思科網(wǎng)絡(luò)設(shè)備有后門，只是傳言而已，沒有具體事件所證實。英特爾、IBM這些公司在中國的行為沒有任何異常，嚴(yán)格遵守當(dāng)?shù)胤珊捅O(jiān)管，但棱鏡門事件則是一個分水嶺。歐洲人會對此怒不可遏，中國卻并沒有表現(xiàn)出太多憤怒情緒，因為私底下的默默調(diào)整，已經(jīng)開始。
近20年來中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速，搞出了一些比較大的公司，如第一梯隊的BAT，外加奇虎、網(wǎng)易、唯品會、攜程、京東、樂視等小巨頭，實力對比明顯正在拉近。中國互聯(lián)網(wǎng)有較美國更為豐富的業(yè)態(tài)，即時通訊和生活服務(wù)等業(yè)務(wù)，在美國是沒有發(fā)展起來的，電子商務(wù)的活力也較美國更甚。中國撇開國外資本建立自己的體系，有現(xiàn)實的內(nèi)在需求。換句話說，在綜合因素的作用下，中國互聯(lián)網(wǎng)正在進入內(nèi)資時代，未來會有一個對外資的逐步關(guān)門過程。
先不說在科技領(lǐng)域的競爭，光是充滿意識形態(tài)色彩的“爐邊對話”，令安全部門心驚的棱鏡門，也促使中國不得不走這一步。中國不是沒錢，原本可以投向美國高科技企業(yè)，澳大利亞礦山，歐洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的錢遭遇重重阻礙，而自己本國對國家安全至關(guān)重要的搜索、網(wǎng)絡(luò)安全、即時通訊等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)卻有外資參與，這并不對等。
將龐大的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)攥在內(nèi)資手里，能使得政府擁有某些權(quán)力，除了監(jiān)管方便之外，還可以借此要求美國在投資上給以對等地位。你不讓我投谷歌，我不讓你投百度，你不讓我投賽門鐵克，我不讓你投360。過去中國沒實力這么做，如今有了。
這可以被視作一種遠(yuǎn)景，目前正在起步階段。2015年有很多公司傳出私有化消息，最積極的是奇虎360。要說這些公司私有化的目的是在國內(nèi)上市獲得高估值，不完全對，是片面的。資本市場火熱與否只是一個因素，更核心的原因是，私有化回歸國內(nèi)是他們的必然選擇，除此之外別無他法。360正在發(fā)展企業(yè)安全業(yè)務(wù)，作為海外上市的科技公司，是不能指望獲得多少政府和軍方訂單的。
同理，能知道很多事情的搜索，當(dāng)然最終的歸宿也只能是回歸國內(nèi)，百度搜索業(yè)務(wù)的私有化是早晚的事。另一個重要公司是騰訊，即時通訊原本就與國家安全有扯不清的關(guān)系，騰訊也許不用私有化從香港退市，但大股東MIH變現(xiàn)退出遲早都會發(fā)生，也許需要一定時間，卻絕不會太久。
2015年至少有上百家內(nèi)資控股的互聯(lián)網(wǎng)公司登陸了新三板，未來還會為其開放主板，創(chuàng)業(yè)板。納斯達(dá)克和港交所將不再是互聯(lián)網(wǎng)公司唯一的落腳點，國內(nèi)資本市場正在對互聯(lián)網(wǎng)公司開放，相應(yīng)的資本機制安排也正在進行中，人民幣基金崛起的勢頭強勁，雖然還沒有投出特別出彩的項目，但在規(guī)模上超過美元基金已是指日可待的事情。
對于國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)環(huán)境來說，資本能夠在國內(nèi)實現(xiàn)投資、投后管理、退出，當(dāng)然是一件好事，不必再回避大多數(shù)投資限制，也不必拐著彎將企業(yè)利潤輸送到海外，內(nèi)資的投資范圍將會比外資進一步擴大，政策環(huán)境也會相應(yīng)寬松許多。資本市場相關(guān)規(guī)則也會向接納互聯(lián)網(wǎng)公司的方向改善，上交所和深交所將完全接納互聯(lián)網(wǎng)公司，投資者也會對投資此類公司保持相當(dāng)高的熱情。
國有資本在2015年的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)投領(lǐng)域，保持了較高的活躍度，一些地方國資委積極投入互聯(lián)網(wǎng)金融，智能硬件的創(chuàng)投行列。重慶一家創(chuàng)業(yè)七年的服務(wù)眾包平臺豬八戒網(wǎng)，更是直接接受了地方政府與地方國企的26億元人民幣投資。這在過去，是難以想象的事情。
2014及2015兩年，有相當(dāng)多的大型互聯(lián)網(wǎng)公司接受了包括中投公司、國開行在內(nèi)的國有資本的投資，這在未來將成為一種常態(tài)。一些在行業(yè)內(nèi)占據(jù)顯著地位的互聯(lián)網(wǎng)公司將受到國資青睞，未來像阿里巴巴、騰訊和百度這樣的公司完全變身為國有企業(yè)也不是不可能的事情。
國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司長期以來都是外資控股為主，未來將進入以內(nèi)資為主導(dǎo)的新時期。如果說錢和錢有什么不一樣的話，差別就在于投資的意識和對行業(yè)的認(rèn)識。如今中國互聯(lián)網(wǎng)從規(guī)模上和用戶上已躍居全球前列，在某些領(lǐng)域的發(fā)展已超過美國，內(nèi)資逐漸取得主導(dǎo)權(quán)應(yīng)該只是個時間問題。但從舊資本主導(dǎo)向新資本主導(dǎo)過渡的前提是，不能損傷互聯(lián)網(wǎng)本已形成的創(chuàng)新氛圍和競爭環(huán)境，在這方面，新資本還有很長的路要走。
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