自2015年以來，國內外企業(yè)開始探索金融科技（FinTech）技術。以深圳為例，通過某企業(yè)信息平臺進行查詢，名稱及經(jīng)營范圍中含“大數(shù)據(jù)”或“云計算”關鍵詞的企業(yè)已超5000家查詢上限，含“人工智能”關鍵詞的企業(yè)亦超2000家，含“區(qū)塊鏈”關鍵詞的企業(yè)也已有600家。亂花漸欲迷人眼，其中有不少優(yōu)秀企業(yè)，但也不乏一些無實質技術儲備、借金融科技之名行政策套利之實的企業(yè)。因此，我們試圖從金融科技的內涵入手，厘清中外金融科技的發(fā)展差異，區(qū)分金融科技企業(yè)的含金量，找準金融科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展走向。

金融科技的內涵與范圍

關于金融科技（FinTech）的內涵，國際金融穩(wěn)定理事會（FSB）給出了一個國際通用的標準定義：“技術帶來的金融創(chuàng)新，它能夠產(chǎn)生新的商業(yè)模式、應用、過程或產(chǎn)品，從而對金融市場、金融機構或金融服務的提供方式產(chǎn)生重大影響。”

更進一步地，在金融科技所覆蓋的范圍與領域方面，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會區(qū)分出四個核心應用領域，即“存貸款與融資服務”、“支付與清結算服務”、“投資管理服務”以及“市場基礎設施服務”。其中，“存貸款與融資服務”領域涵括網(wǎng)貸、征信、眾籌等產(chǎn)品；“支付與清結算服務”包括移動支付、P2P匯款等內容；“投資管理服務”典型代表是智能投顧與智能投研等；“市場基礎設施服務”的內容則最為廣泛，意指人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)、安全等技術所帶來的金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。

圖1：金融科技的應用領域范圍    資料來源：巴塞爾委員會

金融科技（FinTech）的中外語境差異

由于中外的金融監(jiān)管環(huán)境與社會環(huán)境存在一定差異，中外金融科技（FinTech）概念的發(fā)展與演變也存在較大的區(qū)別。

就美國而言，其語境上的FinTech公司以初創(chuàng)型企業(yè)為主，大部分是經(jīng)營移動支付、財富管理、網(wǎng)貸等業(yè)務。而中國在“金融科技”的概念被提及之前，事實上已經(jīng)歷了數(shù)年“互聯(lián)網(wǎng)金融”階段的發(fā)展，亦正是以第三方支付、P2P網(wǎng)貸企業(yè)為典型代表。在過去，由于從事“互聯(lián)網(wǎng)金融”業(yè)務的大多是非金融持牌的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，一度出現(xiàn)了一些忽視金融本質、風險屬性和必要監(jiān)管約束的現(xiàn)象，導致了業(yè)務運作不規(guī)范、風險管理不到位、監(jiān)管適用不恰當或不充分等問題，也引發(fā)了一些監(jiān)管套利風險與消費者保護風險。

因此，編者認為，國內官方組織與監(jiān)管機構所鼓勵發(fā)展的“金融科技”，更多是強調前沿技術對持牌合規(guī)的金融業(yè)務的輔助、支持和優(yōu)化作用，技術的運用仍需遵循金融業(yè)務的內在規(guī)律、遵守現(xiàn)行法律和金融監(jiān)管要求。最終的金融科技產(chǎn)品或服務的提供者，也聚焦在合規(guī)經(jīng)營的金融機構的范圍內。

具體而言，編者認為，中國發(fā)展金融科技的側重點在于巴塞爾委員會劃分的“市場基礎設施服務”的細分領域。其實質，是以前沿科技能力的方式賦能（Empower & Enable）傳統(tǒng)金融行業(yè)或傳統(tǒng)商業(yè)模式，為產(chǎn)品本身注入?yún)^(qū)別于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的能力，如遠程核身能力、大量數(shù)據(jù)存儲及運算能力、自動化與智能化服務能力、多機構對等合作及共享資源的能力、降低成本能力、安全加固能力、精準營銷能力、精細化風險管理、防欺詐及風險定價能力等，以科技帶動金融業(yè)務的革新，最終實現(xiàn)服務實體經(jīng)濟與普惠大眾的目標。

金融科技的生態(tài)體系與領軍企業(yè)

目前，金融科技的生態(tài)體系也在逐漸成熟。從參與主體角度，生態(tài)體系中不僅包括了通過技術手段提供創(chuàng)新金融服務的金融科技公司、和提供金融合規(guī)料技應對方案的監(jiān)管科技公司，還包括了傳統(tǒng)金融業(yè)機構，和為金融業(yè)提供技術服務的科技公司，并涵蓋金融科技投資機構、商業(yè)模式孵化器、金融監(jiān)管機構、科技監(jiān)管機構和金融科技監(jiān)管機構等。

圖2：金融科技的生態(tài)體系  資料來源：微眾銀行

金融科技領域的領軍企業(yè)主要分為三類：

一是科技公司，以科技賦能金融業(yè)務，甚至直接進軍金融行業(yè)，成為金融科技市場的主要參與者。例如，海外有新興企業(yè)“GAFA”（Google/Alphabet、Amazon、Facebook和Apple）和老牌計算機公司Microsoft、IBM及Intel，中國則有“BATJ”（百度、阿里、騰訊、京東）等大型企業(yè)。

二是持牌金融機構，通過創(chuàng)新技術為客戶提供更先進的金融服務。國內金融機構從2017年開始也加快在金融科技領域的布局，據(jù)報道，四大國有銀行已分別與騰訊、阿里、百度、京東簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，此外，螞蟻金服、財付通、微眾銀行、招商銀行、平安銀行、眾安保險等也有較多的金融科技產(chǎn)品推出。

三是除大型科技公司與持牌金融機構以外，部分互聯(lián)網(wǎng)金融公司、金融科技公司、網(wǎng)絡小貸公司等也或多或少在從事金融科技業(yè)務。編者認為，較突出的有平安金融壹賬通、平安陸金所、京東金融、百度金融等。

值得一提的是，金融創(chuàng)新不能偏離實體經(jīng)濟的需要，金融業(yè)的外部性、公共性也非其他行業(yè)可比，所有的金融業(yè)務都應持牌經(jīng)營，都應納入監(jiān)管，且應立足于服務實體經(jīng)濟。編者認為，隨著監(jiān)管制度的完善，未來無金融業(yè)務牌照的金融科技公司或將轉型，以提供技術、提供流量導流、提供部署實施等服務為主，而不直接提供金融產(chǎn)品給終端客戶。

中國金融科技的關鍵技術與典型應用

金融科技的相關技術層出不窮，只要是對金融服務行業(yè)乃至人類經(jīng)濟社會產(chǎn)生廣泛影響的技術，都可以被納入金融科技的范疇。目前，發(fā)展較為成熟的關鍵技術有人工智能、大數(shù)據(jù)、安全/生物識別、移動互聯(lián)網(wǎng)/物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、云計算等，這些技術將為金融服務行業(yè)帶來實質性變化，或將全面顛覆傳統(tǒng)金融服務的技術基礎和商業(yè)流程，促使金融機構選擇新的戰(zhàn)略發(fā)展方向。

（1）基于人工智能的金融服務

金融行業(yè)具有牽涉面廣、高度信息化、海量大數(shù)據(jù)、高頻交易、安全級別要求高、監(jiān)管要求嚴格等特殊性，在業(yè)務流程中如果人工環(huán)節(jié)較多，容易產(chǎn)生操作風險與道德風險，不僅成本較高，效率也難以提升。因此，金融行業(yè)也是較早開始探索人工智能技術，并已經(jīng)在智能客服、遠程身份認證、智能化運維、智能投顧、智能理賠、反欺詐與智能風控、網(wǎng)點機器人服務等場景中進行應用，從而加快產(chǎn)品創(chuàng)新的周期，節(jié)約系統(tǒng)建設和運維成本，實現(xiàn)系統(tǒng)的快速迭代與升級等。

（2）基于大數(shù)據(jù)的金融服務

大數(shù)據(jù)堪稱是多類新興技術得以發(fā)揮效用的源泉和基石，隨著大數(shù)據(jù)不斷在金融業(yè)的深入應用，其將為傳統(tǒng)金融機構、金融科技公司帶來更多的創(chuàng)新點和想象空間。金融機構可借助于新興的大數(shù)據(jù)技術廣泛收集各種渠道信息進行分析應用與風險管理，運用大數(shù)據(jù)進行精準營銷與獲客，通過大數(shù)據(jù)模型為客戶提供金融信用，進而輔助各項業(yè)務決策等。

（3）基于安全技術的金融服務

安全技術領先的企業(yè)也開始將其整合成產(chǎn)品提供給金融同業(yè)，最典型的例子就是采用了生物識別技術的身份認證產(chǎn)品。從最基礎的指紋識別、人臉識別、虹膜識別、掌紋識別、到聲音識別、基因識別、靜脈識別、步態(tài)識別都屬于生物識別范疇。生物識別在金融領域的應用處于一種“補充手段”的作用，與傳統(tǒng)身份核驗等手段的關系屬于配合而非取代，其在金融支付領域的應用逐漸從早期的身份認證走向金融支付，已經(jīng)進入實用化階段。

（4）基于移動互聯(lián)網(wǎng)技術的金融服務

移動支付作為移動網(wǎng)領域和金融領域的革命性創(chuàng)新和代表應用，在促進電子商務及零售市場的發(fā)展、滿足消費者多樣化支付需求方面正發(fā)揮著越來越重要的作用。二維碼支付、電子銀行、直銷銀行業(yè)務等均體現(xiàn)了移動互聯(lián)網(wǎng)技術在金融服務的應用。

（5）基于區(qū)塊鏈的金融服務

區(qū)塊鏈技術按共識機制及治理方式的不同，劃分為公有鏈、聯(lián)盟鏈等。其中，聯(lián)盟鏈技術更注重權限控制、業(yè)務合規(guī)、監(jiān)管友好、性能提升和安全保障，因此國內金融機構通常是選用聯(lián)盟鏈技術。

從金融業(yè)的應用路徑來看，預計存證、對賬清算、結算將會是三大類逐漸落地的通用場景。存證方面，機構間可構建對等互信的聯(lián)盟鏈網(wǎng)絡，并采用共享賬本記錄核心數(shù)據(jù)，避免數(shù)據(jù)被篡改、被偽造或產(chǎn)生一致性差異，還能實現(xiàn)全業(yè)務流程的可追溯可審計。例如，在金融仲裁場景中，采用聯(lián)盟鏈技術可縮短仲裁流程，降低司法成本，還避免了摩擦成本與糾紛，有效解決過去金融業(yè)務取證難、仲裁難等痛點。對賬清算方面，機構間可基于聯(lián)盟鏈賬本、通過智能合約功能實時自動生成對賬文件。一方面，可提升對賬的時效性，將對賬時間縮短至T+0日準實時對賬；另一方面，機構與機構之間無需兩兩對賬，可以降低運營成本，提升效率，同時提高合作透明度。此外，長期來看，在央行法定數(shù)字貨幣正式上線運行后，各類基于區(qū)塊鏈的業(yè)務都有望實現(xiàn)支付即結算功能，大大提升結算效率并降低運營成本。

（6）基于云計算的金融服務

云計算引發(fā)了軟件開發(fā)部署模式的創(chuàng)新，是承載各類應用的關鍵基礎設施，也是金融科技創(chuàng)新產(chǎn)品的最佳交付載體。云計算和分布式架構的核心思想是在低成本、標準化的開放硬件和開源軟件的基礎上，通過分布式處理架構實現(xiàn)系統(tǒng)處理能力的無限擴展；采用數(shù)據(jù)復制、多副本、讀寫分離等技術彌補基礎軟硬件的不足，滿足系統(tǒng)高性能、高可用和容災備份等方面的要求；并采用了分布式中間件或分布式數(shù)據(jù)庫實現(xiàn)聯(lián)機交易處理的一致性等事務管理要求。

圖3：金融科技的典型應用場景    資料來源：微眾銀行

以監(jiān)管科技（RegTech）應對金融科技（FinTech）

金融科技作為信息技術帶來的創(chuàng)新，強調前沿信息技術對合規(guī)金融業(yè)務的輔助、支持和改進作用，其核心是幫助金融業(yè)務實現(xiàn)“三升兩降”，即提升效率、體驗、規(guī)模，同時降低成本和風險。

不過，金融科技本質上并沒有脫離金融業(yè)，其運用仍需遵循金融業(yè)務的內在規(guī)律和秩序、遵守現(xiàn)行法律和金融監(jiān)管要求?，F(xiàn)實中，亦存在一些利用前沿技術手段規(guī)避金融監(jiān)管，進行監(jiān)管套利、擾亂金融穩(wěn)定的破壞性創(chuàng)新行為，例如在沒有相應金融業(yè)務牌照的情況下，開展基于大數(shù)據(jù)技術的現(xiàn)金貸、基于區(qū)塊鏈技術的ICO和虛擬貨幣等業(yè)務，這并不具備發(fā)展的可持續(xù)性，也帶來了相應的風險。

因此，監(jiān)管機構也正在逐步引進“監(jiān)管科技（RegTech）”技術，實現(xiàn)穿透式監(jiān)管，提升合規(guī)效率，降低監(jiān)管成本，提高監(jiān)管規(guī)范性和風險監(jiān)測識別的能力。展望國內外，監(jiān)管科技在風險數(shù)據(jù)整合，風險建模、分析和預測，實時交易監(jiān)控、匯報和攔截，以及法律法規(guī)跟蹤等方面已有初步的探索與嘗試。

參考文獻：

【1】FSB金融穩(wěn)定理事會：《Financial Stability Implications from FinTech, Supervisory and Regulatory Issues that Merit Authorities’ Attention》，2017-06-27，http://www.fsb.org/wp-content/uploads/R270617.pdf

【2】Basel Committee on Banking Supervision:《Sound Practices: Implications of fintech developments for banks and bank supervisors》，2017-10-31，https://www.bis.org/bcbs/publ/d415.pdf

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