摘要：隨著深港通在11月份開(kāi)通的預(yù)期不斷增強(qiáng)，外資布局A股市場(chǎng)的億元不斷強(qiáng)烈，目前海外投資者投資A股的途徑包括QFII、RQFII、滬港通和中港基金互認(rèn)等，從大趨勢(shì)來(lái)看，深港通開(kāi)通之后，將為外資投資中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)通第五大通道。

11月7日訊 近日，深交所向42家證券公司下發(fā)了同意開(kāi)通深港通下港股通業(yè)務(wù)交易權(quán)限的通知，海通證券、中信證券、銀河證券等大型券商均在其列，目前包括全網(wǎng)測(cè)試在內(nèi)的多項(xiàng)系統(tǒng)測(cè)試正在有序進(jìn)行之中，全網(wǎng)測(cè)試將于11月13日結(jié)束。

有業(yè)內(nèi)人士表示，深港通開(kāi)通之后，加大了A股納入MSCI的概率，今年11月份到明年6月份，資金量將持續(xù)上升，從長(zhǎng)期來(lái)看，A股市場(chǎng)將吸引400億美元的長(zhǎng)期資金配置。

空山不見(jiàn)人、但聞人語(yǔ)響

從有深港通開(kāi)通那個(gè)的消息以來(lái)，市場(chǎng)上對(duì)于深港通的討論從未間斷，A股中的“深港通”板塊也隨著一波又一波熱議被推上風(fēng)口浪尖，但是我們一直聽(tīng)到樓梯有腳步聲，卻并沒(méi)有看到有人下來(lái)，如今，腳步聲越來(lái)越密集，節(jié)奏越來(lái)越快，想必開(kāi)通就在眼下。

目前海外投資者投資A股的途徑包括QFII、RQFII、滬港通和中港基金互認(rèn)，故此有人將深港通比作比喻成第五大道。

深港通就是滬港通S

其實(shí)關(guān)于深港通，無(wú)非就是就是加了S的滬港通，神似iPhone6和iPhone6，外觀沒(méi)什么太大變化，無(wú)非就是擴(kuò)容、換零件、升級(jí)成高配。對(duì)照滬港通，當(dāng)時(shí)北下的額度是每天130億，使用額度為5%-10%的話，大概給市場(chǎng)帶來(lái)750億元-1500億元的增量資金，約占深成指流通市值的0.9%-1.8%，所以指望著一個(gè)點(diǎn)，能夠讓市場(chǎng)有翻天覆地的變化，不太可能。

申萬(wàn)宏源市場(chǎng)研究部總監(jiān)桂浩明表示，深港通開(kāi)通已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，從增量資金角度來(lái)看，對(duì)市場(chǎng)影響比較小，因?yàn)樯罡弁ㄒ呀?jīng)預(yù)熱了很長(zhǎng)時(shí)間，如果說(shuō)資金想要進(jìn)入的話，可能會(huì)提前布局，不會(huì)到真的開(kāi)通的時(shí)候再進(jìn)來(lái)，因?yàn)楝F(xiàn)在外資進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的渠道很多，而且QFII、RQFII等大量額度在閑置。

從目前的行情來(lái)看，香港資金可以進(jìn)入大陸，同時(shí)中國(guó)大陸的資金可以通過(guò)港股通進(jìn)入香港市場(chǎng)，這是一個(gè)雙向流動(dòng)的機(jī)智，所以也可能出現(xiàn)凈流出。從滬港通的港股通來(lái)看，我們看到資金集中買(mǎi)港股的局面，在深港通的港股通中也可能會(huì)出現(xiàn)南下資金多于北上資金，所以不能單純想到資金流入，也要提防資金流出。

有利于納入MSCI指數(shù)

深港通的最大意義在于實(shí)現(xiàn)兩地市場(chǎng)高層次互聯(lián)互通，深港通取消了總額度的限制，取消了額度限制以后，有利于海外資金的流入。有利于A股納入MSCI指數(shù)。

對(duì)于MSCI，我A連續(xù)三次“折戟”，難度堪比國(guó)足沖擊世界杯。官方給出的解釋是額度和流動(dòng)性限制是關(guān)鍵因素。所以我們看到限制現(xiàn)在正在一點(diǎn)點(diǎn)被打破，包括現(xiàn)在的深港通，也是要將資本的大門(mén)打開(kāi)，未來(lái)長(zhǎng)期來(lái)看即使人民幣匯率波動(dòng)，但是開(kāi)放大門(mén)是歷史趨勢(shì)，無(wú)法阻擋。

我們看到最新的政策變化，9月30日的新聞發(fā)布會(huì)公布，取消QFII的股票不低于50%，現(xiàn)金不高于20%的規(guī)定，原則上不再對(duì)QFII和RQFII的資產(chǎn)配置比例作規(guī)定。雖然說(shuō)QFII 還是“糧票制”，但是對(duì)他的限制要一點(diǎn)點(diǎn)改變，大門(mén)要一點(diǎn)點(diǎn)打開(kāi)。

我們看到，從今年三季度QFII 持有的股票市值1225.23億元，環(huán)比增加了12.34%，大家會(huì)覺(jué)人民幣今年以來(lái)不太穩(wěn)定，在匯率波動(dòng)的情況下，卻在提高A股的配置比重。

QFII 連續(xù)56個(gè)月在A股新增賬戶不斷增加，截止今年八月以來(lái)再增加82個(gè)數(shù)字，9月賬戶數(shù)量還在增加，而且我們看到QFII現(xiàn)身兩百多家上市公司的身影， 越來(lái)越多的躋身到十大流通股的股東當(dāng)中。所以在深港通開(kāi)通之前，也許想進(jìn)的外資已經(jīng)提前布局，等到真正政策落實(shí)的那一天，市場(chǎng)的波動(dòng)不會(huì)像我們想象中的那么大。

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