文丨中國基金報

2月7日訊，2月5日，中央一號文件《關于深入推進供給側結構改革，加快培育農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展新動能的若干意見》全文正式發(fā)布，這已經(jīng)是連續(xù)第14年一號文件聚焦“三農(nóng)”。

文件提出，當前農(nóng)業(yè)的主要矛盾由總量不足轉變?yōu)榻Y構性矛盾，矛盾的主要方面在供給側。我國農(nóng)產(chǎn)品供給已經(jīng)由“總量平衡、豐年有余”轉變?yōu)?ldquo;階段性過剩，結構性緊缺”。

機構看好農(nóng)業(yè)供給側改革 但須關注央行變相加息

對此，華泰證券認為，農(nóng)業(yè)供給側結構性改革就是要從農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)端入手，優(yōu)化農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營體系。但從長遠的角度考慮，更重要的是要挖掘農(nóng)業(yè)自身的多功能性，發(fā)展農(nóng)村新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，延長產(chǎn)業(yè)鏈、提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)附加值。

不過，近期央行的一連串變相加息舉措也不得不重點關注。其中，長江證券表示，變相加息事件的發(fā)酵使得“安全”這一策略更為重要。單從變相加息事件的影響來看，從常識理解，現(xiàn)金將比過去更為值錢，企業(yè)負債率高的將更為被動和不利。

因此，業(yè)績好、企業(yè)負債率低，現(xiàn)金充裕將是安全選股策略重要考量指標，農(nóng)業(yè)選股亦是如此。針對上述策略，長城證券建議投資者以PEG (市盈率相對盈利增長比率)和企業(yè)負債率作為考量標準，選取Wind一致預期對應2017年PEG在0-1 之間，且公司資產(chǎn)負債率小于20%的標的(兩項客觀指標)。

農(nóng)業(yè)股近一年整體表現(xiàn)較好 增強型指數(shù)基金優(yōu)勢明顯

農(nóng)業(yè)板塊近期整體表現(xiàn)還是不錯的，中證大農(nóng)業(yè)指數(shù)近一年上漲1.46%。在農(nóng)業(yè)主題基金方面，目前市面上已經(jīng)成立的農(nóng)業(yè)主題基金共有六只，除了指數(shù)型的融通中證大農(nóng)業(yè)和指數(shù)增強型的前海開源中證大農(nóng)業(yè)之外，其余四只均為主動型基金。

農(nóng)業(yè)主題基金近一年業(yè)績排名

(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至日期：2017.2.3)

從指數(shù)基金上看，兩只指數(shù)基金的跟蹤指數(shù)均為中證大農(nóng)業(yè)指數(shù)(399814)，純指數(shù)型基金融通中證大農(nóng)業(yè)近一年和今年來的業(yè)績基本上和指數(shù)漲幅持平。值得注意的是前海開源中證大農(nóng)業(yè)，由于該基金為指數(shù)增強型基金，和一般的指數(shù)型基金相比，增強指數(shù)型基金可以對指數(shù)中的成分股的權重進行調整，使得收益更大化。

這點在近一年的基金業(yè)績中得到了充分體現(xiàn)，近一年中證大農(nóng)業(yè)指數(shù)漲幅僅有1.46%，而前海開源中證大農(nóng)業(yè)的凈值漲幅卻有4.44%。增強指數(shù)型基金之所以能在市場整體上漲的時候跑贏指數(shù)，其中一個很大的原因在于A股市場是一個散戶主導型市場，這造成了部分個股受投資者集中炒作的情況較多，而增強指數(shù)型基金可以跨越股票指數(shù)的權重限制，實現(xiàn)倉位調整，最終使得業(yè)績得到增強。

但在今年以來市場出現(xiàn)整體下跌的過程中，指數(shù)增強型基金并沒有太多優(yōu)勢，前海開源中證大農(nóng)業(yè)今年以來一共下跌3.12%，比融通中證大農(nóng)業(yè)要低一些。原因在于雖然指數(shù)權重可以調整，但基金的整體股票倉位還是需要保持在90%以上，加上頻繁調倉還會帶來交易成本的增加。

在主動型基金方面，近一年的凈值走勢較為分化，表現(xiàn)最好的前海開源滬港深農(nóng)業(yè)主題近一年漲幅13.91%，而農(nóng)銀匯理現(xiàn)代農(nóng)業(yè)加近一年下跌1.27%排名最末。

值得注意的是，前海開源滬港深農(nóng)業(yè)主題時滬港深基金，可以投資估值更低的港股農(nóng)業(yè)股，因此該基金業(yè)績排名靠前的原因很可能是受到港股近一年整體大幅上漲的提振，香港恒生指數(shù)近一年上漲21.05%。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權或存在不實內容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。